尽管上半年增量气门站价下调0.44 元/方，但国际油价超预期下跌，油气价差收窄，天然气应用的经济性降低，同时宏观经济增速趋缓影响到下游终端客户需求，导致国内LNG车用市场需求低迷。
    新产品新市场陆续进入收获期，为业绩反转奠定基础。冬奥会成功申办等事件催化下，京津冀地区加大环保投入，上半年速必达业务快速放量，预计全年或能签订1000 套。LNG 船用供气系统、汽车发动机再制造油改气及海上LNG 装备等产品开始获得客户认可，订单量也有所增加。
    下半年气价或再次下调，改善天然气应用经济性。据媒体报道，国内天然气价格下半年或将迎来下调，最终下调幅度可能在0.4 元到1 元之间。根据调价公式，我们测算本次调价理论值需下调0.7~0.9 元/方。
    液态储氢项目通过专家认证，氢能产业将持续超预期。氢能具有热值高、零污染、来源广泛等诸多优点，7 月28 日公告与美国Covalent Capital 合作进行投资，打通氢能行业全产业链，8 月15 日控股子公司氢阳能源的“常温常压液态有机储运氢技术成果”通过专家论证。氢能产业发展进度或将持续超预期。
    投资建议：预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.96 元、1.34 元和1.71 元，氢能、海工、物联网、LNG新产品都将成为后续催化剂，维持“买入”评级。
    风险提示：行业竞争加剧，产品毛利率大幅下滑；LNG 失去经济性；募投项目建设低于预期。