员工持股激励条件独特，助添长期发展动力 公司员工持股计划解锁条件直接与公司未来三年股价涨幅挂钩，创新的解锁条件略显严苛，既体现了管理层对于转型期公司股价的信心，同时3 年分期解锁也增添了长期持续的动力。
    首次覆盖给予“买入“评级：我们估算公司RNAV 为11.94 元，公司当前股价较RNAV 折价31%；假设公司2015 年顺利完成非公开发行，我们预计公司2015-2017 年营业收入为79.9 亿 / 95.4 亿/ 114.2 亿，EPS 分别为0.42 / 0.51 / 0.60 元，对应PE 分别为19.7/ 16.3 / 13.8 倍。
    风险提示：公司房地产项目销售利润率大幅下滑，公司转型业务进度不达预期，公司非公开发行具有不确定性等