同期国内大中型会员钢企实现利润16.4 亿元，公司经营业绩持续国内最优。
    触电触网，驱动公司长期转型增长。公司在2015 年初被工信部明确列为两化融合中，智能生产的标杆企业，是两化融合中，触电触网的标志性企业。公司年初建立的欧冶电商上半年实现业务量291 万吨，同比去年集团电商业务提升63%。欧冶物流在全国范围内已具备全年仓储周转能力5000 万吨，欧冶金融获银行授信1627 亿元。
    湛江项目规划顺利，下半年有望顺利实现生产。公司的战略投资——湛江项目进展顺利，4 月矿石外轮首靠湛江钢铁主原料码头；6 月电厂1#机组完成运行考核，进入商业发电模式，2#机组首次并网成功；7 月炼焦1B焦炉顺利出焦；1 号高炉拟于9 月点火。作为产能占比接近公司30%的湛江基地，预计项目的顺利建设将增强公司的长期盈利能力。
    取向硅钢产品发力持续，有望新增明确盈利弹性。在钢价下滑23%的大背景下，受益于特高压与电网升级的长周期需求，取向硅钢与高牌号取向硅钢的价格仍持续坚挺。上半年，公司无取向硅钢取得比亚迪新能源汽车认证，并已获得批量订货，将替代进口材料用于制造新能源汽车驱动电机。
    考虑到公司整体高牌号硅钢10 万吨左右的生产能力，公司此项业务有望获得新增盈利3 亿以上。
    风险提示。宏观经济大幅下滑；汽车消费大幅下滑；湛江项目不及预期等。
    维持“买入”评级，目标价7.4 元。在公司其他主业经营稳定的前提下，高牌号取向硅钢产品有望给公司提供持续的业绩反弹动力，2015 年税后新增净利有望超过3 亿元。考虑到公司2015 年多点开花的战略布局，结合公司国企改革的强烈预期，相信公司有望向高端制造龙头稳步升级。在盈利预测方面，我们维持公司2015-17 年EPS 预测为0.46/0.57/0.68 元，对应PE 为13/11/9 倍，对应PB 仅0.8 倍，鉴于公司确定的长期盈利能力与行业内绝对的龙头地位，在市场动荡中，给予中期1 倍PB 目标估值，对应目标价7.4 元，维持“买入”评级。