同时，宝钢员工选择进入欧冶需要放弃其原有的宝钢体制内身份。
    ■欧冶云商之于宝钢的意义在于：开放的，去宝钢化的欧冶云商顺应了时代潮流，抓住了钢铁产业变革整合的牛鼻子，开启了宝钢自下而上的国企国资改革探索之路，打开了宝钢的格局和成长空间，驱动宝钢从钢厂向钢铁产业链整合运营商转型，为宝钢优质资源价值重估创造了条件，将全面巩固宝钢的行业地位。
    ■欧冶云商不是另一个宝信软件：欧冶之于宝钢和宝信之于宝钢在战略意义，市场空间，协同效应，重视程度和去宝钢化等方面存在着重大差别。欧冶对宝钢股份的股价有着重大影响。
    ■欧冶云商对宝钢股份的估值影响：钢铁产业链正在整合变革期，钢铁电商就是抓手，一旦整合接近尾声，全行业的盈利能力将不在是现在的微利而是向全社会平均水平看齐。钢铁毕竟是一个3-4 万亿的大产业，一旦盈利恢复到社会平均水平，一年全行业盈利均值保持在1500 亿以上的水平将是大概率事件。如果宝钢+欧冶成为未来钢铁产业链的共主，我们预计两者合计有望获取全行业1/3 的利润份额，即500 亿元。因此，我们建议高度重视宝钢股份的变革期权价值。
    ■投资建议：欧冶是宝钢自下而上开启国企改革的先锋，具有国企改革的稀缺性。宝钢钢股份持有欧冶云商51%的股份，是资本市场上投资欧冶云商的唯一标的，维持买入-A 评级，6 个月目标价12 元。
    ■风险提示：欧冶云商推进速度慢于预期，中国经济超预期下滑风险，人民币大幅贬值风险。