>> 海通证券-诺普信(002215)公司半年报-业绩平稳增长,农业互联网进展顺利-150824
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2015/8/25 |
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来源: |
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| 评级: |
买入 |
作者: |
刘威 |
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公司同时预计1-9 月净利润同比增长10-30%,业绩19591.12-23153.15 万元。 收入小幅下降,毛利率提升。报告期公司收入下滑5.19%,主要由于2014 年7月1 日起,停止百草枯水剂在国内生产,2015 年百草枯基本没有销售,除草剂销售2015 年1-6 月同比下降30.87%,减少金额1.3 亿,同时由于高端产品销售增加,报告期内公司毛利率40.19% ,同比上升3.51 个百分点。 设立金融服务公司,提升公司竞争力。公司拟以自有资金1750 万元与深圳市融信南方投资有限公司和陈楚芹先生共同出资设立深圳金融服务有限公司,公司占金融公司的股权比例为35%。设立金融服务公司后,各业务之间紧密合作、协同发展,加速企业全面升级,能够更加有效地提升公司市场竞争力。 农业互联网进展顺利。公司年初开始布局农村互联网,公司田田圈线上有农集网(PC 端)、田田圈APP(移动端)两个运营平台,其注册零售店(小B)已达7800 多家,交易额突破了4.3 亿元;拟深度合作经销商达400 多家,已签约232家,并在20 多个省(直辖市)的400 多个农业县,开设了1100 多家田田圈农业服务中心店,田田圈门店的注册会员超过11.7 万名,APP 活跃会员数超过3万多人。农金圈旗下的农发贷平台今年3 月上线,截止目前会员数已突破12 万人,P2P 融资额达4.7 亿元,对种植户授信额达8.2 亿元。 线下大联盟形成后将发生积极的化学变化。我们近期进行了农资电商调研,诺普信目前是农资电商做的最快的一个,目前田田圈店已经1100 多家,今年有望做到10000 个,线下大联盟打通后,公司将产生积极变化,田田圈正在构建的“农产品代卖”、“工业品(消费品)代购”、“物流配送”等模块,潜力巨大,将为农民带来更多实惠,也将衍生出新的盈利空间。 诺普信市值仍然有较大空间,维持“买入”投资评级。目前永辉超市市值408 亿,苏宁云商市值1107 亿,诺普信市值仅131 亿,而且农药行业渠道要求更高,诺普信市值有较大提升空间。预计公司15-17 年EPS 分别为0.43 元、0.56 元、0.70元,给予公司16 年36 倍PE,对应目标价20.16 元,维持“买入”投资评级。 风险提示:1)公司产品销量增长低于预期 ; 2)电商农资平台进展缓慢。
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