餐饮方面，新开3家店，其中直营店2家（南京、杭州），加盟店1家，实现营收6.51亿元（-0.14%），降幅缩窄企稳，15年计划新开直营店4家，加盟店4-6家，分门店来看，母公司经营状况向好，异地门店差异化明显；食品销售实现营收2.22亿元（+11.27%），归母净利3,442万元，占公司整体净利50%，线上食品销售有望成为公司新的业绩增长点。
    毛利率回升明显，费用率维持稳定。公司缩减菜品（制定的"50+50"统一菜单精，现减为"50+40"菜单），发展在线服务平台取得成效，毛利率提升1.44pct，处于近5年高点。费用率较为稳定，销售费用率上升0.8pct，主要来自销售力度增加；管理费用率上升0.67pct。 公司营销手段多元化，线上发力见成效。公司推出多种营销策略，并实施精准营销提升以80后为主体的家庭对品牌的关注度（有望成为宴请市场主体）；同时，在互联网营销和销售方面取得成效，截止上半年末，公司线下/上共发展会员约12万，会员消费达1.03亿元；在原有天猫旗舰店的基础上，新增京东、亚马逊、顺丰电子商务、一号店等一线网络销售平台的旗舰店，线上平台食品销售额同比增加52.22%。  
    盈利预测及投资评级：我们预计15-17 年EPS 分别0.49/0.55/0.66元，公司餐饮业务逐步企稳回升，食品销售势头强劲，随着15-16年公司转型不断推进，内部激励到位、管理改善，直营门店的利润还有很大的提升空间，或带来惊喜，以及国企改革预期和冬奥会等，维持"增持"评级。 
    风险提示：食品安全风险；转型效果不及预期等。