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>> 华泰证券-春秋航空(601021)油价下降刺激利润大幅上升,国际航线及增值服务快速发展-150824
上传日期:   2015/8/24 大小:   570KB
格式:   pdf  共4页 来源:   
评级:   买入 作者:   薛蓓蓓,刘洋
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    公司拟以2015年6月30日公司总股本4亿股为基数,进行资本公积金转增股本,向全体股东每10股转增10股,共转增股本4亿股,转增后公司总股本将增加至8亿股;公司半年度不送红股、不进行现金分红。
    油价下降大幅压缩成本
    期内单位油耗仍旧保持较低水平,同时由于油价的持续下降导致航油成本占主营业务成本的比例下降约11个百分点,单位航油成本(航油成本/可用座位公里)较去年下降约38%。与此同时,油价下降使得燃油附加费大幅减少。
    综合来看,主营业务单位成本(主营业务成本/可用座位公里数)为0.270元,较去年同期下降15.86%。综合航油成本下降和燃油附加费减少的影响,公司整体毛利率由去年同期的12.0%上升为21.4%(以营业收入为基数)。
    国际航线业务发力,积极开拓二线城市国际航线市场
    期内国际航线业务有了长足进步,收入占比提升13.6个百分点至34%,提出港澳台线路,海外航线收入占比提升13.9个百分点至为28%。
    国内主营业务收入占比为66%,收入同比下降8.26%。油价下降使得燃油附加费大幅减少,但净票价收入仍保持约10%的增长水平。公司大力推进国际航线业务,国际及港澳台地区主营业务收入增长6.67亿元,涨幅约110%,其中日本大阪、韩国济州、台湾等航线发展迅速。
    公司把握国内二线城市直飞国际航线需求激增的机遇,加速推进国际化战略,新开包括石家庄、合肥和哈尔滨至名古屋,青岛、郑州、泉州、西安、成都至大阪等优质航线,使得报告期内公司国际及地区主营业务收入增长约110%,占主营业务收入的比例达到34%。
    
 
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