中期无分配。
    点评：
    内部管理事业部制改革，推动公司业绩反转回升。公司业绩自2013 年以来就出现下滑，其中2013 年净利润下滑38.95%，2014 年净利润下滑41.80%。2015 年上半年，公司推行事业部制管理改革，通过内部市场化考核，推动员工工作的积极性和主动性，在内控成本与外拓市场方面都取得了较好的效果，公司上半年的业绩也取得了较大的增长，其中收入增长36.99%，净利润增长10.65%，实现了反转回升。
    高端产品持续增长，公司可持续发展可以期待。公司进一步聚焦市场需求，挖掘传统食品功能化、营养化、安全化的消费升级，与重点客户协同开展减糖、减盐、无抗替代等行动计划，引领健康消费。上半年，公司糖醇、果葡糖浆、膳食纤维等高端产品都得到了持续增长，其中糖醇类收入同比增长129.57%，果葡糖浆收入同比增长77.95%。
    产业与资本的深度融合，有望带来新的利润增长点。2015 年上半年，公司以第一大股东身份参股的禹城农商行正式启动新三板挂牌；2015 年4月，公司出资设立禹城市保龄宝民间资本管理有限公司；2015 年7 月25日，公司出资设立青岛保龄宝进出口有限公司。一系列行动举措，推动了公司产业与资本的深度融合，为公司的发展和增长创造更多的机遇和有利条件，由此有望为公司培育新的利润增长点。
    维持公司“ 中性” 评级。预测公司2015/16/17 年EPS 分别为0.08/0.14/0.19 元，对于当前股价PE 分别为184.53/103.70/76.53，鉴于目前市盈率较高，维持公司“中性”评级。
    风险提示：市场拓展不达预期。