此次协议是继东台市智慧城市PPP 投资项目(投资10 亿)后又一次成功复制，显示出了公司全面布局智慧城市发展战略的决心，也印证了我们前期关于该模式将继续大力推广的判断。该模式将公司现有智慧建筑与节能、智慧交通、智慧医疗等业务资源整合，为政府提供全方位的智慧城市建设服务。通过协议与政府合作更加深入，风险收益共担，并有机会参与到智慧城市业务的前期规划、中期建设、后期运营全生命周期，实践公司“技术+金融”战略，充分积累智慧城市项目整体建设和运营经验，特别是带动智慧医疗等新业务的发展。此种模式的复制将显著增强公司智慧城市方面的竞争力，快速提高公司在行业内的市场份额。
    ■收购久信医疗切入医院总包潜力巨大。久信医疗为国内洁净手术室工程龙头企业之一，拥有330 家三甲医院服务经验。公司收购久信医疗后，结合原有医院智能化业务优势有望切入医院总包（类比尚荣医疗）。医院总包单体订单5-10亿元，公司2014 年收入仅12.6 亿元，如能取得突破边际贡献极大。
    ■入股小鹿暖暖40%股权彰显智慧医疗布局清晰战略。小鹿暖暖的核心业务是打造区域性“云医院”，基于云医院构建和切入B+B2C 分级诊疗、健康管理、医药联动、体检合作、诊后随访、家庭医生等整个医疗生态体系。连续两次并购显示出公司智慧医疗布局战略非常清晰，从信息化切入在线医疗和移动医疗，形成完整的互联网医疗业务链。小鹿暖暖和久信医疗后续将与公司其他业务形成良好协同，全面提升公司智慧医疗业务竞争力。
    ■订单趋势强劲，员工持股为发展保驾护航。中期业绩同比增长38%，今年累计公告大额订单达 7.1 亿元，对后续业绩形成重要保障。同时，公司公告员工持股计划草案， 筹集资金总额上限为 5,000 万元（董监高认购 450 万），配 1:1杠杆，共计 1 亿元增持， 大股东为本金托底，保障员工利益的同时也显示了对未来发展的充足信心。
    ■投资建议：我们预测公司2015/2016/2017 年净利润分别为1.88/2.92/3.73 亿元，对应EPS 分别为0.31/0.49 /0.62 元（增发摊薄），考虑到公司未来在医院总包及智慧医疗市场的巨大潜力，维持目标价33 元，“买入-A”评级。
    ■风险提示：新业务拓展不达预期风险、宏观经济下滑风险