其中，第2 季度收入约16.3 亿元，同比降约28.1%；归母净利润约-1841 万元，同比降约114%；EPS 约-0.02 元。
    公司预计2015 年1~9 月归母净利润约-3.8~-4.8 亿元，同比降幅区间为-247.3%~-216.6%，EPS 区间为-0.28~-0.35 元。
    点评：
    疆内水泥供需严重失衡，公司量价齐缩；商混经营承压。
    2015 年上半年新疆水泥产量同比减少约16.8%，需求萎缩严重；1~6 月区域低标、高标水泥均价同比降幅分别约41、0 元/吨，目前已降至历史低位。
    公司上半年水泥销量约739 万吨，同比降约21.1%；2 季度销量约576 万吨，同比降约23.5%。上半年其水泥吨均价同比降约23 元/吨、至约242 元/吨；吨毛利同比降约34 元/吨、至约37 元/吨；水泥毛利率约15.2%，同比降幅约11.3 个百分点、创历史新低。
    受地产投资景气疲弱影响，上半年公司商混收入同比降约21.4%、至约3.1亿元；毛利率约6.6%，同比增约1.9 个百分点。
    费用刚性，营业利润亏损较大。上半年公司营业利润层面亏损额约4.0 亿元；综合期间费用率高达33.8%，同比增约7.8 个百分点；债务压力大，上半年财务费用率高达14.3%，同比增约4.4 个百分点。
    疆内水泥景气已至低谷，下半年环比改善可期，拐点尚待“丝绸之路经济带”等强力需求催化。下半年基建托底经济预期下，区域水泥需求有望环比改善；但区域产能过剩严重、熟料产能利用率不足50%，景气拐点的来临尚待强力的需求催化（如“丝绸之路经济带”驱动区域基建规划落实）。
    同业竞争承诺临近到期；解决方案及力度值得重点关注。2015 年9 月7 日是中材集团承诺解决水泥同业竞争问题的最后期限，承诺方案为公司与祁连山、宁夏建材、中材水泥“合4 为1”；实际解决方案及力度取决于央企改革力度、各级管理层及地方政府等利益协调，值得重点关注。
    维持“买入”评级。预计公司2015-2017 年EPS 分别约为 -0.44、0.06、0.31元。给予公司PB（按最新每股净资产计算）1.8 倍，目标价13.87 元。
    风险提示：需求不达预期、成本大幅上升、同业竞争问题解决力度不达预期。