集成电路业务高增长，下半年有望延续增长。集成电路业务营业收入较上年同期增长19.80%，是公司三大业务板块中增速最快的。LED照明驱动电路出货量的大幅增加是驱动集成电路营业收入增长的主要因素。同时，公司AC-DC 驱动电路、IPM、MCU 电路、数字音视频电路、MEMS 传感器产品等也呈现出整体的增长态势。预计2015年下半年公司集成电路的出货量将进一步提升。
    受LED 芯片价格下降影响，LED 业务下滑幅度较大。由于国内LED芯片总体产能偏大，今年二季度开始LED 芯片价格出现较大幅度下跌，导致公司LED 芯片的营收下降28.88%。而LED 器件成品的营业收入增长44.41%，总体上，LED 业务较上年同期下降4.82%。分立器件业务较上年同期微增2.42%，随着成都士兰公司模块车间投入试生产，分立器件业务有望迎来快速增长。
    8 英寸生产线是提升公司竞争力的关键，投资安路科技布局高端芯片领域。上半年8 英寸生产线的生产厂房等基础设施建设已经全面启动，生产设备的采购也已展开。8 英寸生产线的实施，是提升公司盈利能力和综合竞争力的关键。公司与控股股东共同入股安路科技，切入属于高端芯片的FPGA 市场，有助于丰富公司的产品线结构，增强公司的行业领先地位。
    盈利预测。预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.17/0.21/0.25 元，当前股价对应动态PE 分别为51/42/35 倍。考虑到公司的长期投资价值和行业地位，维持“增持”评级。
    风险提示。半导体行业景气度下降；LED 市场竞争持续加剧。