同时，公司在产品布局上积极备战物联网，迎接硬件领域下一波大机会的到来。
    提前布局MEMS 与IGBT，未来市场潜力巨大。随着物联网时代的到来，MEMS 迎来了第三波发展大机遇，市场空间将从十亿级向万亿级迈进。公司目前已经推出三轴加速度计与磁传感器，三轴陀螺仪和空气压力计也正处于研发阶段，并且预计今年MEMS 六轴组合传感器也将完成研发。IGBT 作为业界发展最迅速的新型功率器件，已经成为了未来功率器件的主流发展方向。目前公司的IGBT 产品已经从电焊机和功率电机驱动延伸到了变频电机，未来公司还将积极拓展这些产品在新能源、高效电机驱动、工业控制等领域的应用。
    LED 做高端产品，走差异化路线。公司凭借在半导体行业积累的技术和经验，成功将业务拓展至LED 领域。目前公司的小间距LED 产品性能优异，有很强的议价能力。
    未来公司将继续强化LED 业务，着重提高彩色显示屏芯片的品质，增强美卡乐的品牌效益，并对相关功率芯片进行开发。在LED 领域坚持做高端产品，走差异化道路。
    收入稳定增长，业绩快速提升。受益于半导体行业的高景气周期，以及LED 士兰明芯和美卡乐的扭亏为盈，2014 年公司实现营业收入18.7 亿，同比增长14.2%；综合毛利率为29.5%，较上年提升了3.5 个百分点；实现归属于母公司净利润1.64 亿，同比增长42.6%。
    上调为买入评级。我们预计公司14-16 年营收为22.4 亿，26.8 亿，32.0 亿，归属上市公司股东净利润为2.23 亿，2.73 亿，3.36 亿，对应EPS 为0.18 元，0.22 元，0.27元。目前股价对应15-17 年市盈率为46.5X，37.9X，30.8X。考虑到公司的持续成长性，我们上调公司为买入评级。
    风险提示：半导体行业景气度下滑，LED 需求增长放缓，公司新产品拓展不顺利