利润增长高于收入主要因传统业务有所下降，而毛利较高的定制软件收入占比有所提升。
    联合大智慧，金微蓝云平台助力金融机构互联网转型。金微蓝是公司打造的助力金融机构互联网转型发展的云平台。公司联合大智慧推出券商联合开户服务平台，能为投资者实现一次性开通多家加盟券商账户的功能，通过开户产生的流量引入分成有望在短期内成为公司业绩新兴增长点。此外，随着金融机构创新业务的不断推进，其系统更新重构成本逐渐上升，云租赁服务业务有望成为金微蓝收入的另一大增长点。
    本次停牌拟收购北京联龙博通100%股权。联龙博通专注于向银行提供手机银行及手机支付额的全面解决方案，拥有工、农、中、建、光大五大银行客户。
    通过整合其手机银行和支付平台，将为公司未来进一步完善开放式互联网金融生态圈，拓展互联网银行领域打下基础。
    收入结构改善导致毛利率上升。报告期内公司综合毛利率25.1%，同比增长约3.7 个百分点，主要因为公司毛利率较高的定制软件收入占比有所上升，收入结构有所改善。考虑到未来互联网金融平台的进一步转型，预计全年公司综合毛利率相比2014 年有显著上升。
    应收账款坏账风险较低。2015 年上半年，公司应收账款余额约为3.87 亿元，较2014 年上半年增加0.47 亿元，同比增加约13.8%。而从账龄结构来看，有90.4%的应收账款账龄在一年内，公司坏账风险不高。此外，公司货币资金余额6.1 亿，相比去年同期的2.0 亿有大幅增长，财务风险不大。
    券商信息化龙头卡位优势明显，维持“买入”评级。我们预测公司2015~2017年EPS 分别为0.86 元、1.27 元和1.73 元，未来三年年均复合增长率约为46.2%。考虑到公司以券商信息化服务的领先地位推进互联网证券业务的卡位优势，以及与大智慧的战略合作前景，公司可享有一定估值溢价。目前公司停牌前股价对应2015 年动态市盈率约为118 倍，我们维持“买入”的投资评级，6 个月目标价为154.8 元，对应约180 倍的2015 年市盈率。
    风险提示。人脸识别在互联网开户应用低于预期；互联网券商云平台建设低于预期；系统性估值下降风险。