我们的观点： 
    1. 收购国内最大原创漫画平台，坐拥IP金矿及挖掘机：四月星空旗下"有妖气"网站（www.u17.com）是国内最大的原创漫画平台，拥有超过2万名常驻漫画家，4万部以上漫画作品正在连载，注册用户超过600万，月活跃UV（独立访问用户数）近3000万。"有妖气"作为平台方，通过独特的商业模式，连接漫画原创者与漫画爱好者：1）对于漫画原创者，"有妖气"提供作品展示的平台，并提供签约、授权、合作等模式为其提供服务，作者可以通过作品及粉丝维护与平台分成获取收益，收益模式包括月票折现/排行、礼物赠送、捐赠等；2）对于漫画爱好者，"有妖气"提供作品欣赏和交流平台，通过加入会员享受更加丰富的服务，并能通过虚拟货币充值阅读特定章节及支持喜欢的作者。  
    "有妖气"在2006年由漫画爱好者周靖淇创建，起初只是单纯的动漫交流平台；2009年开始商业化运营；2012年推出动画业务，首部作品为动画版《十万个冷笑话》；2013年启动动画电影业务；2014年推出手游业务，同年末首部动画大电影《十万个冷笑话》上映，最终拿下1.2亿元票房，成为中国电影历史上首部票房过亿的非低龄动画电影；2015年，宣布联合剧角映画、奥飞影业推出"MC计划"，将旗下点击量10亿次左右的大作《端脑》、《雏蜂》、《镇魂街》改编为真人大电影，同年，《雏蜂》动画计划进军日本市场播出。除了《十万个冷笑话》外，公司另外旗下其他点击量10亿级别的漫画IP也在积极尝试泛娱乐多元化开发：2015年5月，"有妖气"与剧角映画、奥飞影业联合开发出品"MC计划"，计划将有妖气旗下签约作品《端脑》、《雏蜂》、《镇魂街》改编为真人大电影，引入好莱坞创作班底，总投资超过20亿，《端脑》大电影计划于2016年上映，《雏蜂》、《镇魂街》计划于2017年上映。 
    "有妖气"旗下《十万个冷笑话》成为其IP运作的典范，从漫画开始，逐渐延伸到动画、电影、手游、舞台剧及其他衍生领域，成为"互联网+粉丝经济+二次元文化”的里程碑之作：1）漫画：点击量近20 亿次，总月票量8.5 万张；2）动画：腾讯视频点击量超过20 亿次，单集平均播放量超9000 万次；3）电影：点名时间众筹，5200 人支持，筹集137万，电影由炫动传播、万达影业、有妖气出品，首日2230 万，上映3天半7660 万，总票房1.2 亿；4）手游：蓝港获得授权，2015 年3 月18 日上线，连续10 天IOS 游戏下载前10（最高第3），连续3 周角色扮演游戏排名前10（最高第1），畅销榜曾进入前8；5）其他：包括舞台剧、实体书籍、桌游、手办玩具、日用品等衍生价值不断被挖掘。
    除了《十万个冷笑话》外，公司另外旗下其他点击量10 亿级别的漫画IP也在积极尝试泛娱乐多元化开发：2015 年5 月，“有妖气”与剧角映画、奥飞影业联合开发出品“MC 计划”，计划将有妖气旗下签约作品《端脑》、《雏蜂》、《镇魂街》改编为真人大电影，引入好莱坞创作班底，总投资超过20 亿，《端脑》大电影计划于2016 年上映，《雏蜂》、《镇魂街》计划于2017 年上映；此外，《端脑》推出了动画及游戏，《雏蜂》动画版将进军日本市场。
    我们认为，公司收购“有妖气”是看重其丰富的IP 资源：1）存量IP：“有妖气”平台点击量超过10 亿次的超级IP 有5 部（都为而签约作品）、点击量超过5 亿次的优秀IP 为14 部（签约+非签约），点击量超过1 亿次的潜力作品超过40 部（签约+非签约），旗下《黑瞳》、《端脑》、《镇魂街》、《雏蜂》等超级IP 仍有非常大的价值挖掘的潜力；2）IP 持续生产：“有妖气”多年运营搭建起的动漫创作者与爱好者的生态、多年成功的平台运营经验，将帮助其持续产出优质IP。
    “有妖气”以互联网动漫版权业务为核心，利用平台优势，挖掘培养中国原创漫画潜力作者/作品，打造明星漫画产品及卡通形象的业务模式，已在《十万个冷笑话》上得到验证。《十万个冷笑话》票房/成本比近10倍，可与顶尖好莱坞电影、国内顶尖动画电影媲美，在《大圣归来》带起的国漫崛起的背景下，单单对比国产动漫与引进动漫、全球顶尖动漫票房表现，就有巨大的空间；对照迪士尼模式，收购漫威后获取海量优质IP，加载到迪士尼的泛娱乐平台上，将迸发出更大的价值。
    公司“以IP 为核心的泛娱乐生态系统”发展战略，拥有多年培育的铠甲勇士、巴啦啦小魔仙、火力少年王等K12 领域IP，通过外延及游戏、影视泛娱乐战略获取了喜羊羊与灰太狼、贝肯熊、功夫料理娘、雷霆战机、刺客信条等全年龄段IP，本次收购完成后，公司IP 矩阵获得极大丰富，并拥有了IP 金矿的源头，“中国迪士