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>> 广发证券-宋都股份(600077)大地产 大健康,营造品质生活-150814
上传日期:   2015/8/14 大小:   1713KB
格式:   pdf  共23页 来源:   
评级:   买入 作者:   乐加栋,郭镇
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大股东宋都控股已逐步形成房地产开发、生态健康、金融投资多个平台并重的产业布局,未来将继续把握大健康产业投资时机(老龄化趋势和年轻群体亚健康状况,重点或关注医疗保健)。
    重点地产项目介绍:深耕长三角地区
    公司地产开发业务发轫于杭州,目前杭州、南京和舟山等地均有在售/储备项目,可售货值接近150 亿元,布局扎实,为主业发展奠定坚实基础。
    基本面及财务分析
    预计今年销售规模将达30 亿元,未来进入结算的南京南郡项目利润率较高(毛利率预估40%),利润率将回升。目前土储167 万平米,产品定位刚需,同时探索尝试商业办公等多业态。财务稳健,多渠道融资助力发展。
    预计公司15、16 年EPS 分别为0.05、0.75 元,给予“买入”评级地产业务方面,南京南郡国际、杭州东郡三期以及香悦郡等高毛利率项目进入结算,未来两年(尤其是2016 年)的业绩将会比较饱满。大健康产业方面的布局预计将继续深入,未来或将成为潜在新的利润增长点。
    风险提示
    长三角地区市场销售情况低于预期。大健康业务推进慢于预期。
    
 
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