我们认为2015 年高毛利率数据中心产品将保证公司利润持续增长，同时充电桩业务布局有望超预期，维持2015-17 年0.75/0.99/1.31 元的EPS 预测，维持“增持”评级和28.52 元目标价，对应2015 年38 倍PE。
    中报净利润增速 30.81%，符合市场预期。上半年收入增速6.88%，净利润增速30.81%，其中数据中心产品收入增速22.83%，产品综合毛利率上涨1.49%。
    产品升级定位明确，UPS/精密空调市场持续开拓。公司持续突破通讯、轨道交通、电力、能源、军工等行业市场，2015 上半年10K 以上UPS 产品收入增速54.9%，产品毛利率高达40.24%。2015 年上半年精密空调产品继续入围中国移动、国家电网等重要行业，首次入围中国工商银行机房基础设施采购，在手订单有望下半年得到集中确认。我们认为公司将继续寻找具备数据中心建设与运营资质的合作方，通过涉足数据中心EPC 工程向一体化整体供应商过渡。
    新能源产品斩获大单，充电桩业务加速布局，电动客车市场开拓有望超预期。公司成功斩获“中巴经济走廊”900MW 太阳能发电项目的逆变器订单，兆瓦级光伏逆变业绩将集中在下半年进行确认。充电桩业务继续开发75kW 新品，30kW 产品已经通过金龙、百成客车厂测试认证，我们预计充电桩业务下半年业绩贡献有望超预期。
    风险提示：光伏逆变新签订单低于预期，数据中心建设拓展进展缓慢