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>> 方正证券-健盛集团(603558)公司财报点评:海外市场高速增长,O2O蓄力内销新空间-150807
上传日期:   2015/8/10 大小:   857KB
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评级:   推荐 作者:   李蕤宏
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目前产品主要以外销为主,通过ODM、OEM的方式为世界品牌商和零售商自有品牌提供专业服务,参与世界知名品牌价值链的利润分配,上半年欧洲、日本市场同比增速均在30%以上,美国市场客户处于开发阶段,未来有望成为海外业务的主要增长点。越南与欧盟已完成FTA谈判,若协议正式签署,预计公司位于越南的袜业全产业链生产项目可进一步提升出口产品竞争力。
    围绕“制造业+新营销”深挖国内市场发展潜力
    4月份公司注册成立浙江健盛之家商贸有限公司,负责国内自有品牌营销的开拓,根据“制造业+新营销”发展规划,公司拟收购多家贴身衣物品类生产企业,产品品类从棉袜扩展到棉袜、丝袜、文胸内衣为主打的贴身衣物全品类,外延业务扩张有望带来业绩增量。公司自主品牌国内运作体系基本搭建完成,渠道以代理商、商超、专卖店为主。
    非公开发行募资建设O2O营销网络,棉袜生产企业进军零售市场
    公司希望通过O2O营销网络的建设,大力拓展国内贴身衣物集合零售市场,做大做强公司主业,通过打通贴身衣物供应链上下游,做到F2C的产业链直通,为消费者提供质量最优价格最合理的产品,服装零售行业集成化营销或可化解当前实体店铺租金及人力成本过高痛点,此外,大股东参与增发并引入战投硅谷天堂助力公司转型彰显转型信心。
    盈利预测与估值:
    不考虑2015年半年报股利政策对EPS的摊薄影响,预计2015-2017年,公司分别实现营业收入8.06亿元、10.07亿元、12.59亿元,实现归属母公司的净利润1.19亿元、1.45亿元及1.78亿元,EPS分别为0.99元、1.21元和1.48元,对应2015-2017年PE分别为45.41倍、37.30倍、30.30倍。
    首次覆盖,给予公司“推荐”评级
    风险提示:汇率波动,国内市场开拓效果不及预期。
    
 
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