我们认为公司新开拓美国市场和国内市场，越南及国内产能释放将带来业绩爆发，同时非公开定增引入硅谷天堂助力“智能制造+新营销”转型可期。预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.96/1.34/1.89 元（暂不考虑本次增发摊薄），鉴于公司主业业绩爆发、品类扩张的外延预期和转型可期，给予公司目标价60 元，对应2016 年估值45 倍。首次覆盖，给予“增持”评级。
    棉袜产能释放+丝袜新品类投产+内衣等新品类外延扩张，带动主业爆发。越南工厂+国内募投棉袜产能陆续投产，新开拓美国和国内市场带动棉袜产能释放；新品类丝袜产能年内有望投产，大客户协同作用带动16 年贡献业绩可期；签订框架协议1.5 亿收购内衣企业外延扩张带来业绩增量。棉袜主业产能释放+新品类扩张带动公司未来3 年业绩的持续高增长。
    “工业 4.0+新营销”战略转型升级，保障公司长远发展。公司提出借助物联网和大数据打造“智慧工厂”，提升产品国际竞争力，同时通过微营销、电子商务、实体连锁打造以“健盛之家”自主品牌为核心的O2O 新营销网络的战略转型。通过打通贴身衣物供应链上下游，做到F2C 的产业链直通，为消费者提供质量最优价格最合理的产品。同时非公开增发引入硅谷天堂等作为战略投资者，助力公司新战略的实施与达成，大股东参与定增，彰显长远发展信心。
    核心风险：订单及产能释放不达预期，新营销战略推进低预期