由于欧元较上年同期贬值20%，子公司德国普瑞营收占比较大（1H15 为62%），我们调整2015/16/17 年EPS 为0.79（-3%）/0.98（-4%）/1.23（-4%），参考汽车电子、车联网可比公司估值水平，维持2015 年60 倍PE，目标价47.4 元。
    新能源汽车高成长确定，BMS 龙头深度受益。（1）行业高成长势不可挡：据工信部数据，2015 年1-7 月我国新能源汽车累计生产9.9 万辆，同比增长3 倍；（2）技术优势不断拓展新客户：凭业内领先BMS技术继续稳坐宝马i 系电动车全球独家供应商，乘用车领域成功拓展国外优质客户特斯拉、奔驰，国内客户华晨宝马、奇瑞。商用车领域携手浙江南车，其他客户正在加速切入，同时有望凭电车储能积累的BMS、CMS 技术切入其他储能领域；（3）优质渠道保证业绩高增长。
    BMS 业务2017 年有望贡献15 亿营收1 亿净利，三年CAGR 160%。
    车联网全产业链布局，内生+外延打造优秀平台型公司。目前已形成上游材料和器件（胜芯科技）、中游电子部件和模组（HMI）、下游用户服务（参股车音网）和汽车后市场（参股北京安惠）全产业链布局，通过内生+外延打造平台型公司战略清晰，后续布局值得期待。
    催化剂：BMS 开拓新客户、获得新订单，车联网布局持续进行风险：新能源汽车行业景气低于预期，公司车联网布局低于预期