新能源设备及工程拉动业绩快速增长。2015 年上半年，公司收入、净利润实现快速增长，主要由光伏电站设备销售等拉动。净利润增速低于收入，源于快速起量的新能源设备及工程毛利率较低。
    电源装备平稳增长。2015 年上半年，公司高端电源装备、数据中心收入4.07 亿元，同比增6.52%；毛利率33.93%，同比降0.57 个百分点。公司积极推进产品升级，重点推出IDC 微模块数据中心2.0，在传统模块化的基础上，融合物联网、数字技术与信息技术，实现供电、制冷与实际业务负载的动态最佳匹配，大幅提升数据中心基础设备资源利用率。
    新能源设备及工程高增长。2015 年上半年，公司新能源设备及工程收入9.54 亿元，同比增123.38%；毛利率9.01%，同比降4.92 个百分点。预计全年光伏电站相关业务量百余兆瓦，公司在设备、总包模式基础上，积极推进电站运营，目前清水河（25MW）已并网，神木（20MW）、宿迁（10MW）处于已备案、建设阶段。
    电动车充电设备、运营筑发展第三轮。2015 年上半年，公司在铺设电动车充电运营网络的同时，大力发展设备销售。在全国范围内，与公交公司、地产公司、地方政府、汽车租赁公司、车企等，合作建设充电站或销售充电桩，打造“新能源车互联网”。我们预计，该业务全年销售体量或达千万元级别。
    投资建议与盈利预测。我们预计公司2015-2016 年净利润分别同比增长44.07%、31.90%，每股收益分别达到1.00 元、1.32 元。给予2016 年40-45X，合理价格区间40-45 元。维持“买入”投资评级。
    主要不确定因素。市场竞争风险。