坚定看好专网"小华为"的崛起之路，维持"强烈推荐-A"，目标价28元。 
    坚持出手增持，彰显信心。此次员工持股计划方案的详细分析可参见我们的报告《推出员工持股，唤醒专网龙头》。对于海能达，敢于此时坚持出手实施员工持股计划，彰显对企业未来的坚定信心。员工持股购买均价为13.66元，与今日收盘价基本持平，当前基本可看作是公司的价值底。 
    全球扩张进入爆发期，专网龙头地位得到一致认可。海外订单接连落地，荷兰中标6亿大单，并在埃塞、巴西、秘鲁等北非、南美地区持续斩获数千万级别订单。当前专网市场格局与曾经的公网十分类似，昔日海外专网巨头在激烈的竞争下正考虑逐渐退出，给以海能达为首的中国企业的海外扩展带来良机。国家领导人外事访问期间，公司董事长多次作为重点企业陪同，且海外元首来华，多次到访公司进行参观访问，可见专网龙头地位得到国内外一致认可。 
    拟定增30亿加码主业，带来产品结构和商业模式升级。重点投入四大项目：LTE智慧专网集群综合解决方案、智慧城市专网运营及物联网项目、军工通信研发及产业化项目、融资租赁业务资本金补充项目。其中，通过综合智慧调度系统增强公司软件平台能力，智慧专网运营带来商业模式由产品销售向运营升级，军工通信是公司未来重点市场拓展方向，从MOTO和哈里斯等国际专网巨头的成长路径已经得到印证。此外，增发底价18.13元，当前股价存在倒挂。 
    海外并购可能成为公司的差异化看点。未来TMT领域的跨国并购是趋势，海能达具备收购德国PMR的成功整合经验，并借此一举确立了国内专网龙头、全球专网前三的市场地位，我们判断，海外并购可能会是海能达区别其他A股科技企业的差异化看点。预计15/16年EPS分别为0.35/0.7元，给予16年40倍PE，目标价至28元，维持"强烈推荐-A"，业务和市场快速扩张，业绩有望高成长，当前是最佳建仓时点。 
    风险提示：海外大项目落地低于预期，国内PDT进度低于预期，国内恶性价格