>> 光大证券-道博股份(600136)并购苏州双刃剑,打造‘体育+影视‘大文化平台-150729
| 上传日期: |
2015/7/29 |
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| 格式: |
pdf 共13页 |
来源: |
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| 评级: |
买入 |
作者: |
王铮 |
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2015 年6 月,公司剥离非文化业务。2015 年7 月公司并购苏州双刃剑,将主营业务延伸至体育产业,初步形成“体育+影视”的产业格局。 苏州双刃剑主营体育营销、体育版权贸易、体育赛事及活动运营,目前是国内拥有最多国际性体育资源的一线体育营销公司。 ◆苏州双刃剑:国际顶级赛事及经纪资源突出,打造体育营销生态圈1.双刃剑核心优势:广泛的国际顶级赛事开发资源。创始人蒋立章曾就职于国内知名体育媒体,与多个欧洲、澳洲国际体育赛事拥有长期的合作关系,并服务于20 多个奥委会。2.体育营销运作成熟,体育版权贸易趋规模化。苏州双刃剑经典营销案例包括鸿星尔克国际网球战略、双刃剑“亮剑伦敦”等;并为乐视网引入西甲、ATP 等版权。3.顶级国际赛事及经纪资源支撑体育营销生态圈打造。未来公司将打造集赛事运营、体育科技、体育大数据、体育版权、体育旅游、体育经纪为一体的体育营销生态圈。 ◆公司成长性:做大做实体育生态,持续拓展整合大文化产业资源1.公司将持续通过“外延+内生”整合大文化产业资源,形成平台效应。 公司实际控制人为武汉当代集团董事长艾路明。当代集团旗下控股人福医药、三特索道、道博股份三家上市公司,并有天风证券、华茂集团、教育等多元产业。未来道博股份持续的外延并购,仍可依托于当代集团的资源与资金背景实现扩张。2.公司已确立体育产业为主要发展方向,将在苏州双刃剑基础之上,做大做实体育产业生态。 ◆投资建议: 以业绩承诺为参照,考虑苏州双刃剑并购非公开增发及配套融资股本摊薄,预测2015-2017 年EPS 分别为0.53、0.68、0.86 元。传媒行业影视类公司2015 年平均PE 估值64 倍,体育概念股贵人鸟PE 为66 倍;取平均值,给予公司2015 年65 倍PE 估值,目标价34.45 元,给予“买入”评级。 ◆风险提示:并购重组审批风险;新业务拓展不达预期风险;整合风险。
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