此外，公司依托管理层在医疗器械领域的长期耕耘，在外延式并购方面不断取得突破，先后收购艾迪尔做大骨科医疗器械主业，同时收购易生科技进入心血管等领域，逐渐成为多细分领域龙头。2010年以来，通过内生增长和外延并购，公司营业收入和净利润复合增速分别达到42%、30%，是国内介入医疗器械龙头公司。
    医疗器械增长迅速，骨科器械大有可为。医疗器械行业受卫生事业持续发展、诊疗率大幅提升、高端器械国产化等因素推动发展迅速，市场规模由2001 年的173 亿元快速增长到2014 年的2556 亿元，年均复合增速达23.3%。预计到2020 年，行业市场规模可达万亿，期间复合增速达22%。
    骨科医疗器械受益于意外事故引起的创伤增多，人口老龄化带来的老年性骨质疏松骨折增加，以及环境影响骨肿瘤等发病率提升，市场规模已达百亿，连续五年复合增长率约20%，预计未来仍将快速增长。
    PKP 手术系统快速增长。公司主业椎体微创介入医疗器械行业，受益于人口老龄化加速、高龄人群对生活质量的不断追求、医疗支付能力的逐年上升、社保体系的日益完善、对椎体成形微创介入手术认知程度的提高等积极因素，已经出现加速增长迹象，到2020 年市场规模有望达到33 亿元人民币，年复合增速达到22%。公司经过8 年积累，在国内市场已具备明显的产品、价格、品牌、技术等方面竞争优势，预计未来3 年将明显受益于国产化率提升，收入年均复合增速有望达到23%以上。
    外延实现跨越发展。外延并购已经成为公司重大战略。并购易生科技使公司跨入未来三年复合增速15%、市场容量有望过百亿的冠脉支架领域，与公司形成产品技术、销售渠道的良好协同，有利于易生科技在产品导入期后业绩快速增长。并购与公司销售规模、盈利能力相当之艾迪尔，实现渠道和产品的强强联合，使公司迅速全领域覆盖具有百亿市场规模的骨科医疗器械行业。未来，预计公司将持续通过资本运作，借助与主要股东一起成立的并购基金，迅速扩张产业布局，实现跨越式发展。此外，公司主要管理层均具有10 年以上医疗器械行业经验，且均持股5%以上，2015 年又针对中层管理人员实施了激励计划，将非常有利于公司外延并购战略的实施。
    风险因素。收入来源相对集中、市场竞争加剧、产品责任、管理整合不利。
    盈利预测、估值及投资评级。基于对公司主业及并购进度的分析，预测公司2015-2017 年净利润分别为1.33 亿、2.03 亿和2.57 亿元，CAGR 为60%，对应每股收益分别为0.38、0.58、0.73 元。考虑到公司所在骨科医疗器械行业发展迅速，公司竞争优势突出，同时外延并购持续推进，公司跨越式发展可期，结合可比公司估值水平，给予公司2016 年54xPE，目标价31.3 元，首次覆盖，给予“买入”评级。