本次交易价格5540.43 万元（账面价值8269.40 万元减去应付款项2728.97 万元）。
    公司于2013 年11 月通过定增募集资金4.8 亿元，其中1.9 亿元投资于峨眉雪芽茶叶生产综合投资项目，涵盖洪雅基地（包括厂房、库房、接待中心及配套设施）和营销网络建设。
    本次交易拟收购资产为茶叶项目的二三期工程，目前尚未建成投用、未能产生项目投资收益。
    目前，茶叶项目的前期工程已完成投产，进入产生经济效益的时期，洪雅公司现有厂房计划于2015 年5 月达到预定可使用状态。
    2006 年起公司开始涉足“峨眉雪芽”茶叶业务，经过8 年经营，品牌知名度和市场份额均获得了明显提升。根据公司披露数据，2011 年茶叶销售规模达6000 万元左右，2012年以后公司不再披露商品销售收入细项。假设该业务平稳增长，我们测算2014 年公司茶叶销售收入达7500 万元左右。茶叶项目将扩充产能规模、完善营销渠道，利好公司茶叶业务的长期发展，公司预计茶叶项目最终完全建成达产后，将形成年产150 吨的名优茶生产线，正常年营收2 亿元，净利2800 万元。
    风险提示
    限“三公”影响超预期，经济增速放缓超预期影响消费需求等，项目投资周期较长等。
    盈利预测、估值与投资建议
    茶叶是峨眉山重要的文化载体，也是倍受游客喜爱的旅游纪念品。在目前公司打造“大峨眉国际旅游区”的战略构想下，茶叶是旅游产业链延伸的重要环节，收购茶叶项目部分资产，有助于茶叶业务与旅游业务进行自然资源、营销资源和客户资源的整合，进一步丰富公司的业务结构，为公司中长期发展打开新的增长点，消除了传统景区公司增长瓶颈问题。
    由于拟收购资产暂未投入运营，暂不考虑茶叶项目部分资产收购给公司业绩带来的影响，维持公司2015-2017 年EPS 为0.43/0.51/0.57 元的盈利预测。成绵乐高铁通车推动峨乐景区客流迎来高增长，同时公司具索道提价、国企改革大背景下激励推进、资产整合等多重看点。近期受市场系统性风险释放影响，公司股价从6 月12 日最高点下跌52.5%，目前股价对应2016 年PE 仅18 倍，上述催化剂预期升温有望推动其估值修复，建议在市场企稳后积极参与投资机会，维持“增持”评级。