评论
    公司业绩增长受益于金融市场的创新与繁荣：公司是拥有“全牌照”的金融IT 企业，在银行、券商、基金、期货、信托、保险等金融市场各个领域均保持领先的市场份额。公司的业绩增长，一方面来自金融机构原有的IT 系统在繁荣的资本市场环境下，产生的存量升级需求；另一方面，融资融券、期货、期权等金融创新业务、私募机构的爆发式增长等产生了增量金融IT 需求。尤其是为私募等中小金融机构提供云平台服务的HOMS 系统，截止6 月底，承载资产规模约4400 亿元，与去年同期的120 亿元相比，增长36 倍。HOMS 系统的商业模式与以往金融IT 业务有所不同，主要收费方式是按交易流量收取佣金费，因此直接受益于上半年的牛市行情。
    公司是蚂蚁金服快速抢滩互联网金融的重要平台：公司是蚂蚁金服互联网金融生态体系中重要部分。蚂蚁金服旗下拥有第三方支付（支付宝）、基金（天弘基金）、小额贷款（蚂蚁小贷）、银行（网商银行）、保险（众安保险）、在线理财（招财宝）、征信（芝麻信用）和担保等各类业务，并仍在不断布局当中。蚂蚁金服的优势在于阿里庞大的C 端用户流量和大数据资源，战略是依靠技术和大数据实现C 端用户流量的金融需求深度挖掘，开放底层平台缔造互联网金融生态体系。恒生作为产品覆盖全国金融领域几乎所有细分子行业的金融IT 服务商，具有金融机构B 端卡位优势，可以帮助蚂蚁金服快速连接传统金融机构和互联网平台。蚂蚁金服的布局才刚刚开始，我们认为其为公司带来的协同效应值得期待。
    HOMS 配资拥抱监管，将进入规范发展阶段：恒生已成立合规部配合券商及监管机构，未来将把配资纳入明确监管的范畴。作为金融IT 工具，HOMS 吸引私募基金客户的不仅是配资功能，还有多账户统一管理、灵活分仓和多重风控等功能，我们认为HOMS 的规模会进入一个稳定阶段。
    投资建议
    维持“买入”评级。