>> 申万宏源-山鼎设计(300492)建筑设计新秀,合理价格11.31-12.92元-150629
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2015/7/3 |
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来源: |
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作者: |
陆玲玲 |
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公司长期战略是逐步发展成为创意驱动型综合产业设计平台运营商。 建筑设计是千亿规模的行业。2013 年全国建筑设计企业工程设计收入为1252 亿元,2010~2013年CAGR 为0.6%。核心影响因素为地产开发投资。长期看,由于城镇化仍在发展,国家制定了不少区域经济规划,仍将推动行业发展。建筑的绿色化、节能化、智能化也将提高房地产业主对前段设计的重视程度。 公司竞争优势清晰:1)资质:公司拥有建筑行业(建筑工程)甲级设计资质,可从事相应的建筑工程设计总包业务等;2)业绩履历与国内外客户资源:代表作品包括成都凯德风尚、成都大慈寺片区综合规划、北京嘉里中心改扩建项目等;3)设计创意能力与新型技术的实现能力,拥有地区最大BIM 设计团队,Autodesk 全球认证REVIT 工程师,具备全程、全专业BIM 设计能力。 募集资金项目助力公司成长:募集资金用于区域业务拓展中心建设、总部建设项目,将完善公司业务在全国的布局,为持续发展创造条件。未来三年,公司目标是“成为全国性,国际化的标杆设计企业”,积极研究“互联网+”的发展思路,围绕建筑设计,加快“大数据和云计算”的平台建设,在各方面能力实现较大飞跃,成为西部领先,全国知名的建筑企业 风险揭示。公司主要风险来自于地产行业不景气影响、公共建筑设计受政府支出政策影响、应收款回收风险等。 合理价格区间11.31~12.92 元:我们预计公司2015/2016 年EPS 分别为0.32/0.35 元,合理估值11.31~12.92 元,对应2015 年动态PE35X~40X。公司拟募集资金净额1.6889 亿元,发行费用3540万,发行不超过2080 万股,无超募且足额发行情况下,公司股票理论发行价格不超过9.82 元。 特别提示:本报告所预测新股定价不是上市首日价格表现,而是在现有市场环境基本保持不变情况下的合理价格区间。
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