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>> 华泰证券-海思科(002653)参股以色列MST进军高端手术器材-150628
上传日期:   2015/6/29 大小:   338KB
格式:   pdf  共3页 来源:   
评级:   买入 作者:   姚艺,杨烨辉,赵媛
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国内腹腔手术市场巨大(三甲医院每月能有400 例腹腔手术,二甲医院则有140 例左右),保守预计经过3-5年推广,AutoLap 将每年为公司贡献至少10 亿以上收入(除器械一次性收入,还会有一次性控制单元收入),全球市场规模超30 亿美金。此外,公司后续还将从海外持续引进高端手术器材,进而打开公司未来的成长空间,1-2 年看500 亿市值以上。
    2015 年公司业绩将恢复高增长:我们认为在2015 年全国招标快速启动的背景下,公司近年获批的产品(马尼地平、注射用复方维生素(3)、注射用甲泼尼龙琥珀酸钠、富马酸卢帕他定片、氟哌噻吨美利曲辛片等)都将迎来放量增长,推动公司2015 年业绩恢复50%左右高增长,且如果西藏税收今年能够得到解决,全年业绩将会锦上添花。
    公司将引领我国化学仿制药企业发展:面对目前充满机遇同时竞争又异常激烈的市场环境,我们更加推崇以海思科为代表的新盈利模式,他们选产品核心是差异化,能最大限度避开激烈的竞争,确保企业高盈利,同时销售上更加灵活,搭建平台,充分整合市场资源,放大自身销售能力,提高效率(时效性强、触及面广、专注度高、互动性强)。海思科正是引领行业潮流的龙头标杆:研发上,公司更重视产品属性,专注于特色专科品种(双腔袋、精氨酸谷氨酸均已获批上市,预计复合维生素13 等其他重磅产品也将陆续获批上市),竞争格局良好;营销上,公司采取的就是整合资源销售模式,便于不同领域产品上市后在临床迅速放量。
    盈利预测:我们维持公司2015-2017 年盈利预测,EPS 分别为0.63、0.82 及1.05,基于公司今年业绩将恢复高增长,而且又在积极推进海外并购,维持买入评级。
    风险提示:招标进度低于预期、新产品获批进度低于预期
    
 
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