本次定增募集的10 亿元资金中，6.6亿将用于以租赁店面的方式在成都及周边地市新开平均单店面积约210平米的便利超市门店600 家（建设期3 年，每年新增200 家）。公司通过以成都市为核心、向川内重点城市辐射布局的战略布局，将快速增加收入规模，形成四川省内便利店行业较高的市场门槛。
    打造社区 O2O 服务平台，开拓全渠道发展：社区O2O 服务平台项目总投资1.46 亿，将依托公司近1600 家门店，利用子平台“红旗快购”、“红旗易购”为用户提供便捷的商品配送服务，通过“服务邦”平台引入服务商家为用户提供娱乐、休闲、家政等综合生活服务，符合互联网+的业态变化历史潮流，有利于提升用户粘性，促进线下业务的拓展，形成线上线下融合发展的良好局面。
    收购互惠超市，进一步完善四川门店布局，快速增加收入规模：公司筹划使用不超过人民币4.23 亿元收购四川省互惠超市的超市业务资产及配套资产，互惠超市资产主要包括388 家门店（合计面积约5.8 万平米，分布于四川省内的成都市、绵阳市、雅安市、南充市）、配送中心（6.72万平）以及约500 亩的农庄资产。公司预计收购互惠超市将增加公司收入规模约9 亿元,约占公司2014 年收入的19%。公司收购完成后，有利于完善公司门店网点布局，进一步扩大公司的市场占有率，提升公司盈利能力和核心竞争力。
    评级面临的主要风险
    低线城市对CVS 接受程度存在不确定性。
    估值
    我们预计非公开增发方案将于2016 年初实施，因此暂维持公司2015-2017年每股收益预测分别为0.22、0.23 和0.24 元，未来三年复合增长率为5.7%，给予公司目标价16.5 元，对应2014 年75 倍市盈率。目前成都地区便利店的搏杀将随外资巨头进驻更加激烈，而烟酒等高毛利产品经营利润受宏观低迷、三公消费下降等因素而大幅下滑，但公司未来随着门店的快速扩张和收购将形成协同效应，提升盈利能力；同时公司自5 月13 日停牌（期间上证指数上涨16%），存在补涨机会，上调至谨慎买入评级。