根据国际机器人协会IFR 数据，2014 年，中国工业机器人销量5.6 万台，已成为全球最大的工业机器人市场，但机器人使用密度为发达国家1/8，工信部要求2020 年机器人密度达到100 台/万人，预计至少需要110 万台。正是在此背景下，公司参股遨博科技，虽然遨博科技成立时间短，目前尚未取得产品销售收入，但是公司具有以下竞争优势：核心团队包括田纳西大学和北京航空航天大学相关教授和专家，具备一定的人才积累；公司拥有五项正在审查的专利申请，十二项专有技术，具有一定的技术特点和优势。从目前的跟踪情况来看，公司五公斤及以下的抓举机器人未来售价在10 万元左右，无论在精度还是抗疲劳实验等性能上，性价比优势明显。
    遨博科技或与公司产生一定的协同效应。公司前期公布的增发预案中，募集资金20 亿元，其中2.27 亿元进行自动化改造，设备投资2.12 亿元。截止2014 年底，公司在职职工共9374 人，生产人员6516 人，占员工总人数的69.51%，制冷配件和制冷设备中人工工资的同比分别上涨幅度分别为17.65%、41.18%，远高于公司收入增速。公司对截止阀、四通阀和电子膨胀阀等产品进行“机器换人”自动化技术改造完成后，将提高效率和生产质量，从而提高产品本身的竞争力。另一方面公司参股机器人企业，将有利于公司传感器、控制器等智能控制元器件业务的发展，产生一定的协同效应。
    核电订单和进一步的外延收购可能成为公司股价的催化剂。公司是国内核电暖通设备(HVAC)总包商之一，在主要竞争对手相关资质限令整改过程中，公司获得大额核电合同订单的可能性增大，另一方面中广核财务公司参与增发也为市场带来一定想象空间，核电订单落地可能是公司股价的主要催化因素之一。另一方面参股遨博科技仅仅是公司智能制造布局的开始，未来或存在进一步外延式并购的可能性。
    盈利预测与投资评级。我们认为公司经过两道三年调整期，各项业务项目布局已基本完毕，制冷配件通过自动化改造，提高生产效率，电子膨胀阀是主要增长来源，提供稳定的现金流；合同能源管理项目，调整完毕稳步发展；通过控制器和传感器产品逐步进入智能制造和自动化领域。我们维持公司2015 年—2017 年的每股收益分别为0.29 元、0.36 元和0.45 元，对应的动态市盈率分别为73 倍、60 倍和47 倍，虽然估值较高，但是公司智能制造转型升级预期相对明确，维持公司“增持”评级。