公司此次对核心管理层实施多种形式的激励计划，一是以员工持股形式全额认购非公开发行股票数量1518.942 万股，发行价格为20.269 元/股，共募集资金30788.96 万元；二是对管理层实施限制性股票激励计划，共向激励对象授予不超过1012.628万份限制性股票，授予价格为11.27 元/股；总体来看，我们认为此次员工持股计划和限制性股票的激励力度较大，而且涉及到董事、高级管理人员等362 人，有利于提高公司核心员工的稳定性和工作积极性，促进公司的中长期发展。
    盈利预测。我们认为公司通过多年积累在国外制剂市场已积累了丰富的市场经验，公司也已基本完成由原料药出口向制剂出口的战略转型，制剂出口业务相关品种也在美国市场取得一定份额，未来公司也将继续加大由普通制剂出口向高端制剂出口的二次转型，作为国内原料药企业向制剂转型的标杆企业，华海已经成功开创了产业升级的新模式，制剂出口逐步进入收获期。我们预估公司2015-2017 年EPS 分别为0.51、0.64、0.78 元，维持“增持”评级，建议积极配置。
    股价表现催化剂。海外特色制剂品种获批，成功挑战海外专利风险提示。沙坦类原料药竞争加剧