点评：
    增发扩产并加大对上下游产业链布局。募投项目投向：（1）新商混网点的建设以及旧网点的技改；（2）产业链上下游延伸，包括外加剂的扩产、原矿渣微粉及预拌砂浆的技改和建筑工业化项目；（3）武汉和成都的研发中心建设。
    扩产能以及对产业链的延伸将完善公司商混布局，继续提高市占率和盈利能力；另外，6.82 亿元补充流动资金，可适当降低负债率，减轻财务负担。
    大股东参与认购并锁三年，彰显对公司未来发展的信心。公司虽然是国内商混行业龙头，但本次定增价20.46 元/股对应公司14 年PE 约32 倍、对应15年PE 约23 倍（不考虑摊薄）相对较高，大股东参与认购并锁定三年，也彰显了其对公司未来发展的信心。
    地产加速复苏，新开工有望得到改善。5月最后一周30 个重点城市成交数据环比上升9%，同比上升34%，地产有加速复苏迹象。而年初以来多地发布地产刺激新政，政策面反转将支撑复苏的持续性，未来新开工数据有望得到改善，从而带动商混需求回升，而公司作为行业龙头将明显受益。
    投资建议：
    公司是国内最大的商混企业，主要布局在中西部地区。未来随着“一带一路”国家战略的实施、基建投资的持续加码，以及商混对现场搅拌混凝土的加速替代，行业特别是中西部地区的需求将保持稳定增长；而公司对产业链的延伸也将贡献新的利润增长点。预计2015-2017 年的EPS 为0.71、0.89、1.04元/股（摊薄后），对应PE 约43、34、30 倍，给予公司“增持”评级。
    风险提示：需求超预期下滑、产业链延伸速度低于预期