公司是专注于从事滑轨、铰链等精密金属连接件研发、设计、生产与服务的高新技术企业。经过多年发展，公司已经成为众多国内外知名企业的直接或间接供应商，在产品设计、生产技术、研发创新等方面都处于同行业领先地位，已形成具有自身特色的竞争优势，先后获得“广东省优秀自主品牌”、“广东省诚信示范企业”等称号。公司2012-2014 年的营业收入分别为37,647.89 万元、39,531.01 万元、39,159.12 万元，毛利率水平维持在24.82%-25.11%；2012-2014 年净利润分别为4,215.55万元、4,283.81 万元、4,048.80 万元。公司 2014 年净利润同比下降 5.49%，主要原因是上半年清远生产基地一期工程投入使用，相应的固定资产折旧、管理支出和运输物流支出增加，影响了净利润情况。
    国家政策支持显现，金属制品市场容量巨大。金属制品涉及人民生活的衣、食、住、用、行等各个方面，是我国轻工业的重要组成部分，一直受到国家相关产业政策的鼓励和支持。
    2010-2014 年，我国金属制品销售总产值从17,854.40 亿元增长到35,271.24 亿元，复合年增长率为18.91%；利润总额从885.45 亿元增长到2,005.16 亿元，复合年增长率为23.53%，表现出强劲的增长势头。可以预见，随着我国产业转型升级、新型城镇化建设推进，以工业、家电、IT 为代表的多领域将对金属制品的需求进一步增加，其市场容量巨大。
    募集资金投向。本次拟向社会公众公开发行2,067.00 万股，募集资金净额不超过17,743.20 万元。所有募集资金将用于“精密金属连接件生产基地建设项目”和“技术中心扩建项目”。其中，“精密金属连接件生产基地建设项目”投资16,292.00 万元，“技术中心扩建项目”投资1,451.20 万元。本次募投项目均是围绕公司主营业务进行,“精密金属连接件生产基地建设项目”将以公司现有业务中的部分优势产品为核心，着眼于扩大现有主营产品的生产规模，提升核心产品优势；“技术中心扩建项目”将建设高水平的技术研发平台，巩固公司核心技术的领先地位。通过上述拟投资项目的建设，将扩大产能，增强自主创新能力，进一步提高公司的盈利能力和整体竞争力。
    盈利预测与定价。受益于国家政策支持和利好的行业前景，并结合公司过去3 年发展状况和自身的竞争优势，预计公司2015 年、2016年的营业收入为4.27 亿元和4.65 亿元，净利润为0.44 亿元和0.48亿元，摊薄后eps 为0.53 元、0.58 元。参考金属制品行业中同类上市公司的估值，我们给予公司2015 年25-30 倍PE，对应的合理价格区间为13.25-15.90 元。若按照公司拟募集资金额计算，加入各种发行费用，足额募集最低需要21,083.40 万元，按照发行股本2,067.00 万股，足额募集的最低发行价约为10.20 元。
    风险提示。市场需求变动风险，受经济波动及政策调整影响，公司产品在个别领域存在增长放缓的可能；原材料价格波动风险，虽然公司产品的生产周期较短，较少签订长期销售合同，但若钢材价格发生剧烈波动，其仍将造成公司经营业绩上的影响；外发加工风险，虽然公司采取分散采购，但仍然面临外发加工价格变化导致生产成本波动、个别外发加工厂商不能按照订单约定的时间供货或个别批次产品不能符合公司质量要求，从而造成公司生产的风险。