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>> 申万宏源-慈星股份(300307)收购中天,自动化布局切入广东-150526
上传日期:   2015/5/27 大小:   220KB
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评级:   买入 作者:   李强,曲伟
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中天自动化主营业务为自动化机器研发、制造,核心产品包括机器人自动打磨房、高铁钢轨全自动打磨机器人、锂电池自动注液机、空调自动穿管机、组装机等。目标公司主要管理人员承诺,其2015 年至2017 年预计实现的净利润分别不低于180 万元、280 万元、420 万元,否则其主要管理人员同意以现金方式进行补偿。
     自动化切入广东,4.0 布局不断深化。通过收购中天,标志着公司自动化业务切入广东。“工业4.0”开启国内工业机器人和智能装备新篇章,公司早已展开机器人和自动化设备领域的布局。通过与固高合作伺服与控制器,与埃夫特合作系统集成与本体代理销售来进军机器人业务,通过设立智能控制技术子公司和参股自动化装备公司来试水自动化智能设备。相关投资有望于2015 年开始进入收获期。此外,公司账面还有20 亿现金,将为公司后续发展提供充足保障。
     毛衫定制平台打开想象空间。公司控股股东早在2013 年牵手阿优文化,试水童装定制,在平台建设初期公司拟以童装为切入点,目前正在进行平台流程的建设,未来公司可能通过建立示范工厂进行模拟测试,并将这种模式向外部推广。公司智能订制拟上半年实现DEMO版本上线,并在年内实现正式上线。
     维持买入。预测公司2015-2016 年EPS 分别为0.19、0.33 元,对应动态PE71X、41X。维持“买入”,坚定推荐,目标200 亿市值。
 
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