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>> 东北证券-润达医疗(603108)医学实验室整合服务供应商-150519
上传日期:   2015/5/19 大小:   1377KB
格式:   pdf  共9页 来源:   
评级:   -- 作者:   周思立
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发行前实际控制人朱文怡女士和刘辉先生直接和间接持有公司22609869 股,占公司发行前总股本的32.0588%。通过获得公司股东冯荣的表决权委托,公司实际控制人的股权表决权增加至48.96%。
    公司目前销售产品包括强生、雅培、西门子等众多国内外知名品牌产品,截止至2014 年,公司签署经销协议的品牌达15 个,终端用户主要为国内二级以上医院;自产产品主要包括糖化血红蛋白分析仪、血气分析仪及生化试剂,主要面对的是国内数量众多的二级及以下医院。2012 公司市场占有率4.62%。
    公司为客户提供全方位的技术服务,包括售前服务:向客户提供包括产品性能价格比较、产品组合解决方案推荐、检验科设备规划、产品考察、新技术宣传等;售中服务:提供较高专业水平冷链仓储和物流配送服务,调试安装和应用培训;售后服务:产品维护及高附加值综合服务等。公司已经通过多年精耕细作建立了较为完善的服务网络,拥有众多服务网点,积累了大量的优质客户资源。公司已经累计为全国2000 多家各级医疗机构提供专业的体外诊断产品和技术服务支持,其中直销医院客户四百余家。
    除了代理产品之外,公司也积极进行新产品研发。公司拥有一支四十余人组成的高学历、跨学科的研发团队,其中硕士及以上学历占全部团队20%。已经取得专利权四十余项及多项产品注册证书。
    投资建议:公司所处的体外诊断行业是朝阳行业,未来几年有望保持持续增长。我们预测公司2015、2016 年EPS 分别为0.93、1.05元/股,SW 医疗器械板块2015 年预测市盈率75 倍(整体法,剔除负值),对应公司股价69.75 元/股,合理价格区间为62.78-72.73 元/股。
    风险提示:上游供应商过于集中的风险,行业政策变化风险,产品价格调整风险
    
 
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