1. 提升管理团队积极性，实施股权激励计划。公司本次向激励对象授予限制性股票 2048 万股，占本激励计划公告时公司总股本的3.83%，授予价格为8.23元/股。
    计划拟授予股票自授予日起满12个月后分3期解锁，每期解锁比例分别为30%、30%、40%，实际可解锁数量与激励对象上一年度绩效评价结果挂钩。
    解锁业绩条件为以2014年净利润为基数，以后三年净利润增长率分别不低于40%、50%、60%，且各年净资产收益率不得低于9%。
    2. 2015 年一季度业绩提振，稀土价格回暖。2014 年，受稀土价格波动和行业产能过剩的影响，公司主营业务继续稳步发展，实现营业收入143537.67 万元，较上年同期减少了70306.59 万元，同比下降32.88%，实现净利润21960.84 万元。营业收入减少的主要原因是，公司于2013 年11 月份将汽车电机从上市公司剥离，上期合并汽车电机营业收入44795.64 万元，剔除汽车电机业务的影响，营业收入下降15.09%。下降的主要原因是受原材料价格下跌的影响。
    进入2015 年一季度，公司业绩提振，实现营业收入约3.04 亿，归属于上市公司股东净利润约1.00 亿，同比增长14%，EPS0.19 元/股，同比增长14%。稀土价格回暖，长期利好公司业绩。
    3. 借力新能源汽车，集中发展永磁。2015年新能源汽车推广总目标达到33.52万辆，3月我国新能源汽车发展迅速，生产新能源汽车1.35万辆，同比增长近3倍，环比增长157%。目前市场上新能源汽车主要采用稀土永磁同步电机。因为稀土永磁电机具有节能、体积小、轻量以及高功率等优良特性。国务院2012年7月发布的《节能与新能源汽车产业发展规划（2012—2020）》提出目标为2015年底纯电动汽车和插电式混合动力汽车累计销量达到50万辆；2020年底纯电动汽车和插电式混合动力汽车生产能力达200万辆，累计产销量超过500万辆。因此我国对高端稀土永磁材料的需求量在五年内将有倍数的增量。
    4. 盈利预测及估值。公司现有业务处于历史低点，未来增长空间较大；通过此次定增实施股权激励计划，有助于调动高管及核心员工积极性，利于公司可持续发展。假设下游需求逐渐回暖，我们预计公司2015-17年EPS分别为0.66、0.82 和0.99元（按定增完成的最新股本），当前磁材行业平均TTM大约在80倍左右，考虑公司历史估值水平，给予公司2015年EPS60倍市盈率，对应目标价39.6元，买入评级。
    5. 不确定性分析。下游需求持续不振，业绩增长不及预期。