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>> 招商证券-用友网络(600588)收购秉钧网络助力互联网转型加速推进-150427
上传日期:   2015/4/27 大小:   800KB
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评级:   强烈推荐 作者:   郝彪
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旗下拥有微平台、微硬件、X 传播三大业务,以社会化营销为特色,通过创意策划 + 软硬件及媒体资源配合,实现快速并广泛的自发传播品牌和产品。其中微平台从获取客户-转化客户-完成支付三个阶段帮助企业及品牌实现微信营销O2O 闭环,提供全面系统的行业微信营销解决方案,业务覆盖300 余个城市的近20 万家品牌企业;微硬件方面拥有实现品牌推广的互动微打印机、移动营销领域的微路由、整合微信并实现从订座下单到支付的全闭环酷银云POS 等;X 传播业务主要从事微信公众账号的代运营。
    协同效应明显,助力企业互联网转型加速推进:由于秉钧网络是一家典型的成长性互联网企业,我们认为收购完成后,业绩贡献将更多体现在协同效应方面。用友依托企业客户基础和渠道优势,以微信营销为切入点,可以着力构建移动数字营销生态,助力公司在企业互联网数字营销领域实现突破。同时将巩固公司的企业客户市场,提高企业客户粘性,实现企业互联网服务业务的战略提速和软件业务与互联网业务的融合发展。
    “强烈推荐-A”评级:预计2015~2017 年的EPS 分别为0.56、0.70、0.89元,当前价格对应86/69/54 倍PE,考虑到明显的协同效应将助力企业互联网转型加速推进,上调目标价至60.00 元,维持 “强烈推荐-A”评级。
    风险提示:企业互联网转型推进速度不达预期
    
 
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