2015Q1，公司收入同比增长68%，归属母公司股东的净利润同比增长78%，扣除非经常性损益的净利润同比增长95%。公司收购的欧朋达从2 月份开始并表；假设欧朋达从1 月份开始并表，我们认为2015Q1 净利润的实际增速不止翻倍。公司预计中报业绩增速80-100%。
    欧朋达大超预期。投资界曾对欧朋达2014 年能否达到1.1 亿元的承诺业绩存在疑虑，而事实上欧朋达2014 年业绩达到1.4 亿元。公司原预计2015Q1 业绩增速40-60%，实际业绩增速达到78%，大超预期。我们认为，主要原因在于金属结构件的市场需求大爆发。可资佐证的是，供应金属结构件的同类上市公司业绩均在近期出现飙升。由于生产设备的供应量有限，金属结构件将在较长时间内处于供不应求的状态，欧朋达业绩有望持续超越预期。
    增持光聚，加码布局健康可穿戴。奋达科技董事会通过决议，对光聚通讯增资5106万元。增资完成后，奋达持有光聚通讯15.4%的股权。据此估算，光聚通讯的估值已由2014 年2 月的1 亿元上升至9.5 亿元。光聚通讯是奋达旗下的团队，围绕健康可穿戴设备进行研发和生产。大健康是奋达的转型方向。2013 年，奋达就已经推出手环产品。上周，奋达公告与中科院医工所签署协议，针对“穿戴式甲醛测试设备”、“便携式甲醛净化仪”项目开展合作。此次，奋达又进一步增持光聚通讯，大健康的布局逐步落地。
    内生外延并举，快速做大做强。奋达在董事会报告中表示：“在做好内生性增长的同时，将借力资本市场寻找合适的相关标的进行合作，强化公司智能硬件解决方案提供商与服务商的战略，快速做大做强企业。”外延扩张方面，公司已经有收购欧朋达的成功案例，未来可望通过资本运作实现快速成长。
    重申“买入”评级。预计奋达科技2015-2017 年EPS 别为1.18/1.68/2.26 元。奋达从小家电转型大健康的思路明确，资本市场将逐步认可公司的战略方向，并给予相应的估值溢价。按2015 年EPS 基于60-70XPE 估值，合理价格区间70.96~82.79 元。
    本月，我们已将奋达科技上调至“买入”评级，建议积极布局。
    风险提示：智能可穿戴设备普及进度存在不确定性。