预计Q1收入增长15%，且存在超预期可能。略调整15-16年EPS1.52、1.87元，考虑公司加速增长和确定的基本面，给予15年30倍的估值，目标价46元，重申“强烈推荐-A”投资评级。
    逆势增长标杆企业，新经销商纷至沓来，良性循环再次加速。面对本轮行业调整，公司应对措施较早，12年起聚焦核心市场与核心产品，13年率先站稳脚跟，14年新任董事长梁金辉上任，公司步入政通人和，反守为攻的良性循环通道，成为行业调整期逆势增长的标杆企业，在此背景下，据草根调研了解，近期以华致酒行、百川为代表的大经销商先后与公司签约，加入公司产品经销体系。我们认为，在行业底部期间，公司向上趋势愈发明显，品牌优势释放，良性循环再次加速；
    省内优势大幅提升，竞争格局已从五朵金花演变为一超多强。安徽省内竞争格局愈发清晰，古井在行业调整期做的很多基础工作，包括渠道下沉（省内渠道逐步下沉到镇一级市场）、产品更新（省外推出年份原浆幸福版）、品质提升（酒质有明显提升，现在的献礼版相当于之前的5年），这些基础工作的效果在15年春节充分爆发，公司省内竞争优势大幅提升，龙头地位进一步确立，产品也有升级趋势，合肥市场年份原浆5年比重已经超过献礼版。与之相比，14年口子窖和迎驾贡营业收入分别下滑7.7%和12.8%，三线酒厂下降更加明显，安徽省内竞争格局从五朵金花向一超多强发展；
    省外发力河南市场，加大市场前臵投入，效果明显，有望成为“第二个安徽”。公司15年重点发力河南市场，学习洋河成功经验，通过加大市场前臵投入，充分重视消费氛围营造、提升产品面市率、规范市场秩序，换取市场认可度，迅速导入外省市场。近期我们草根调研郑州市场，走访部分烟酒店，公司推广年份原浆幸福版（红色包装）产品，加大终端渠道开发和消费者培育工作，Q1效果良好，在郑州市场有50%以上增长，在商丘、周口、信阳等挤压对手份额。目前河南市场，本地品牌除仰韶仍较稳定以外，其他品牌呈现下降趋势。我们认为，公司省外扩张思路清晰，加上其地缘优势与品牌基础，河南市场有望成为“第二个安徽”；重申“强烈推荐-A”投资评级。作为白酒行业调整中逆势增长的标杆企业，新经销商纷纷与公司开始合作，公司良性循环再次加速。春节期间安徽省内市场，公司竞争优势大幅提升，竞争格局从五朵金花向一超多强发展，省外河南市场，公司学习洋河成功经验，加大市场前臵投入，换取市场认可度，效果明显，有望成为“第二个安徽”。预计Q1收入增长15%，且存在超预期可能。略调整15-16年EPS1.52、1.87元，考虑公司加速增长和确定的基本面，给予15年30倍的估值，目标价46元，重申“强烈推荐-A”投资评级；
    风险提示：淡季需求不达预期。