公司2014年实现销售收入96.18 亿元，利润总额 12.49亿元，净利润12.05 亿元，分别比上年同期增长 25.75%，27.58%，26.36%。
    各板块稳步推进以及增值税免征政策推动公司营收增速反弹。一方面，出版、发行板块在教辅教材新政的影响下加速内容生产方式创新，增强职业教育出版以及省外市场拓展，避免传统业务出现业绩下滑。另一方面，新业务培育以及投资并购收效良好，带来增量贡献，软件业务、美国公司及童书业务、影视类业务、新媒体及数字出版分别贡献了0.44、3.69、0.68、2.44亿元。
    智慧教育取得突破，未来将进一步重点加码。公司不断丰富数字化教育产品，初步形成以教学系统为龙头，多种平台与软件系统相融合的产品体系，凤凰优课等教学系统在业内影响力不断扩大，已有上百所学校成为合作用户。后续拟注入的学科网将成为公司K12教育板块的箭头，目前已实现盈利并积累了1400万注册用户和6000所合作院校；现代职业教育板块将着力打造凤凰创壹公司，业务覆盖江苏省所有职业学校并成功实现省内外收入齐头并进；作为后台支撑的云计算中心开局良好，已取得约10亿元的在手合同。
    国际化战略加速在即。公司去年以8500万美元收购美国PIL童书业务及其全球5个子公司，创下中国出版史收购之最，不仅使凤凰收获包括迪士尼在内一流卡通形象的出版许可、全球销售渠道，并且使凤凰获得较为成熟国际拓展平台，我们判断公司在此资本运作的经验积累之上将更娴熟地运用资本工具为自身业务发展添砖加瓦，从而加快孵化公司海外板块的发育。
    维持“强烈推荐-A”投资评级，预计公司2015~2017年EPS分别为0.57、0.69、0.81元，目标价22~25元，维持 “强烈推荐-A”投资评级；风险提示：传统业务下滑；新业务布局不及预期。