自2009-2014 年以来钢铁行业产能的迅速扩张主要集中于民营钢企的螺纹钢等线材领域，国营钢企产能扩张受制于政府批文，投资冲动得到有效遏制。板材产能增量收缩对应下游市场需求持续增长，钢板盈利能力不断增强，2014 年全年我们检测的板材行业毛利同比增加约150 元/吨。公司作为板材类为主的钢铁企业，中板、电工钢板、厚板、冷热轧板等占比70.18%，受益于钢板行业近年来的产能充分调整，2014 年业绩反弹有力；
    国企改革打开想象空间：2015 年1 月江西省审议了《江西省属国资国企改革实施意见》，意见指出要通过引进资本、整体上市、员工持股等方式，对竞争类国企实施集团层面股权多元化和混合所有制改革。
    新钢股份作为省内最大的国营钢厂，在2015 年的省政府报告中被列为江西省国企改革重点试点工程。国有钢铁企业由于机构臃肿、效率低下，生产和管理成本远高于民营钢企。在钢铁行业需求放缓、产能严重过剩背景下，国企改革有望理顺政府与市场的关系，激发公司活力，降低生产和管理成本，提高市场竞争力；
    投资建议：板材领域景气复苏带动公司利润反转，国企改革有望促进公司估值回升，预计公司2015、2016年EPS 分别为0.30 元、0.32 元，维持“增持”评级。