摊薄每股收益0.139元，每股经营性现金流0.17元。
    简评及投资建议。
    公司一季度实现收入30.1亿元，同比下降1.83%，主要是消费环境仍偏弱所致，而2014年1月开业的滨湖世纪金源购物中心和肥西百大购物中心也有增量贡献。此外，预计公司今年二季度新开芜湖百大购物中心（4万平米，租赁），2016年有望新开滁州百大购物中心、滨湖购物中心、蚌埠百大购物中心二期、合肥柏堰科技园项目等。
    一季度综合毛利率减少0.87个百分点至17.79%，可能与加大促销力度等有关；销售管理费用率增加0.39个百分点，费用额增加约590万元，估计主要来自运营费用的刚性上涨；财务收益减少248万元至423万元，整体期间费用率增加0.47个百分点。收入下降、毛利率及费用率均不利变动，致利润总额同比下降21.35%，有效税率增加1.1个百分点，最终归属净利润同比下降24.49%。
    维持对公司的判断。展望未来三年，我们认为：（1）受益区域经济和竞争地位，公司主要业务依然可以保持平稳的增长；公司目前有7个购物中心储备项目，其中自购或自建项目4个，合计约32万平米，仍延续低成本扩张特征，行业景气低点下的低成本扩张有望孕育未来成长潜力；（2）大兴物流园自2014年开始确认商铺销售收益，而大兴物流园在2015年初搬迁后，预计将驱动自2015年开始的较快成长。
    （3）公司目前已形成合肥科技农村商业银行（5.47%）、六安郊区农村信用合作联社（5%）、支付公司（35%）、消费金融公司（10%）和小贷公司（20%）的金融类股权投资组合，总投资约1.7亿元，目前仅有合肥科技商业银行贡献显著投资收益，体现公司围绕零售主业，寻求拓展金融等相关转型创新业务，有望构建新的盈利增长点。低成本扩张和转型创新体现公司积极的经营定位和战略进取心，值得肯定。
    维持盈利预测。预计公司2015-2017年EPS为0.51元、0.56元和0.62元，分别同比增长8.6%、9.8%和11.2%，其中2015年主业EPS约0.4元，商铺销售EPS约0.11元（确认进程仍有较大不确定性）。公司目前10.73元股价对应2015-2017年PE为21.1倍、19.2倍和17.2倍，对应2015年PS约0.8倍。
    公司是安徽商业龙头，现金充沛，资产价值显著，区域竞争力较强；考虑到公司积极尝试转型创新等可能带来的盈利空间，以及可能面临的国资改革机会，估值上偏积极考虑，维持目标价13.18元（对应2015年主业约30倍PE、商铺收益约10倍PE）和“买入”的投资评级。
    风险与不确定性。合肥区域竞争环境趋向激烈；商铺销售确认进程的不确定性；国企改革进程和方案不确定。