从公司公布的前3 月经营数据来看，3 月份业绩环比增幅达171%，我们推断主要还是由3 月成交量显著放大，两融规模的快速增长所带动。此外，1 季度公司继续加大力度推进战略实施、传统业务转型和创新业务规模化发展，财富管理、投资管理、交易及机构客户服务等业务的收入均实现了大幅度增长，也是业绩增长超预期的重要因素。
    【推荐逻辑】
    广发证券经纪业务市场份额稳居市场前五，且1 季度市场份额较去年进一步提升；两融规模排名继续提升，今年1 季度已经跻身前三。应该说在大经纪业务板块内，公司具有较高的市场份额，将充分享受市场成交量增长带来的业绩弹性，是2 季度券商板块系统性行情中，可以重点配置的标的。当然，除此之外，我们也看好公司创新基因，以及H 股IPO 后资本金实力增强带来的业务拓展和业绩提升空间，继续维持买入评级。