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>> 中银国际-锦龙股份(000712)扣非后净利润增长超45倍,中山、东莞如两翼,助锦...-150417
上传日期:   2015/4/21 大小:   376KB
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评级:   买入 作者:   魏涛,郭晓露
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    公司扣除非经常性损益的净利润1.97-1.99 亿元,同比增长4,500%-4,550%。扣非净利润大幅增长来源于公司控股66.05%股权的子公司中山证券和持有40%股权的东莞证券的证券经营业务在2015 年第一季度的业务收入和盈利水平均比2014 年第一季度大幅增长,因此公司相应的证券业务的经营收益和投资收益均大幅度增加。
    再次重申我们今年1 月初以来推荐锦龙股份的逻辑:
    1、公司控股中山证券、参股东莞证券的金融公司属性逐渐被资本市场认识。
    2、东莞证券IPO 将对公司市值产生积极作用。
    3、锦龙股份作为民营背景金融公司,具有激励机制灵活、决策链短、对行业创新反应快、与合作伙伴合作方式多样等优点。
    4、中山证券在互联网金融方面快速推进,目前中山证券网上开户的佣金率低至万分之2.5。根据万得统计口径,中山证券股基成交额市场份额从2013年4 季度的0.234%上升至2014 年4 季度的0.272%,增长16.24%。
    5、公司净资产情况与业务发展需要不匹配,继续再融资。根据公司2014 年11 月的非公开发行预案,公司拟定增35 亿元,大股东认购比例不低于50%,发行价格不低于16.35 元/股,扣除发行费用后首先用于偿还公司借款17.36亿元,剩余资金用于补充公司流动资金。2015 年3 月,此非公开发行方案已获证监会受理。净资本的补充将极大地促进中山证券的互联网金融业务开展,继续维持买入评级。
    
 
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