◆互联网娱乐平台生态逐渐成型：14 年通过多项战略投资，公司构建的“流量入口——业务平台——内容应用”战略基本成型，公司总体思路是希望通过顺网互联网娱乐平台，为消费者在多终端上提供多样化的服务；未来公司在聚焦和深耕网吧市场的同时，将通过丰富的产品矩阵和外延式发展加快拓展个人和家庭市场，并进入更多垂直领域和市场，如广告营销、游戏运营、发行渠道、精品内容、增值业务等方面的布局，服务更多情景下的网民用户，打造垂直领域平台+一体化产品和服务的模式，完成向互联网娱乐平台的转型，后续平台布局值得期待。
    ◆电竞业务布局有望加码挖掘用户价值：公司拥有网吧优质用户资源+大娱乐生态战略布局，有望成为电竞产业最重要参与者；公司已经连续两年举办ISS 网吧电子竞技比赛，同时自有网络平台的休闲游戏竞技比赛（捕鱼、斗地主、德州扑克、麻将等赛事）也在稳步推进；依托自有流量用户优势，公司后续有望持续加码电竞业务，不断提升客户粘性的同时也将有效挖掘用户价值。
    ◆盈利预测与投资建议：我们预计15-16 年实现营收10.14 亿元和14.28亿元，分别同比增长56.3%和41%，实现净利润规模2.22 亿元和3.1 亿元，分别同比增长41.5%和39.7%，EPS 分别为0.76 元和1.07 元，当前股价对应的PE 分别为76 倍和55 倍。公司主营业务维持高速增长，互联网娱乐平台生态逐渐成型，我们看好公司稀缺的平台价值，维持公司买入评级，提高目标价至70 元。
    ◆风险提示：网吧市场增速下滑风险；市场竞争加剧风险；游戏产品生命周期风险；政策监管风险。