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>> 海通证券-隧道股份(600820)2014年报点评-150413
上传日期:   2015/4/13 大小:   299KB
格式:   pdf  共6页 来源:   
评级:   买入 作者:   赵健
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2015年公司力争实现营业收入及全年实现归属于母公司净利润相比2014年增长5%-10%。
    简要评述: 业绩略符合预期,经营现金流改善明显。2014年全年营业收入为254.22亿,同比增长8.17%,归属净利润为13.94亿,同比增长8.09%,其中四单季度业绩提速,归属母公司净利润同比增长16.64%。全年经营现金流为36.07亿,较去年同期现金流大幅净流入,其中4季度经营现金流24.05亿,同比下降10.34%;全年应收账款为131.26亿,较年初增加19.59%;存货为58.39亿元,同比增长3.64%;收现比为106.09%,同比上升17.86个百分点。
     
    工程施工业务平稳发展,投资业务大幅增长,设计业务毛利率承压。全年工程施工收入228.25亿,同比增加6.95%,毛利率略有下降0.31个百分点至10.43%;设计业务收入14.97亿,同比增加23.34%,毛利率承压,同比下降8.49个百分点;营运业务收入3.39亿,同比略有增长0.77%,毛利率大幅下降31.92个百分点。投资业务收入和毛利率大幅增长,收入为3.10亿元,毛利率达到98.83% 。
    综合毛利率略有上市,三费率上升,净利率基本持平。14年全年毛利率为12.57%,同比略有上升0.06个百分点,三费率为9.63%,同比提高0.66个百分点,其中管理费用率为5.71%,同比上升0.46个百分点,财务费用率3.83%,同比提高0.24个百分点;全年归属净利率为5.57%,同比基本持平。
    
 
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