经营现金流提升显著，发展良性：公司2014 年经营性现金净流量达到6.13亿，同比增长54.18%，数倍于利润增速。我们看好公司在金融变革中的前瞻布局奠定的产品优势，预计现金流将维持良好态势，为公司高研发投入、打造2.0 业务生态奠定坚实基础，2014 年互联网业务收入同比增长124%，体现了公司整体战略成效。
    2.0 云平台以低价高质取得先发优势，难以被超越：恒生网络打造投资云、资管云、财富云、经纪云、交易所云、iTN 云平台，以低价高质、弹性扩张的IT 系统云服务吸引私募、信托、证券、基金、期货等机构，全面构建IT 系统生态平台。
    截至2014 年底HOMS 云已接入私募过千家，公募托管亦有望落地。我们认为其领先业界的云服务与客户接入规模已形成先发优势，低价高质平台形成技术资本竞争壁垒，难以被超越。中短期内，其持续投入云平台可能对盈利产生负面效应，长期来看，入驻平台的机构数目达到一定规模后可对应手续费、撮合、广告、分成等多种盈利模式，空间极为广阔。