特维轮团队一季度更新完成，新架构下online、offline、物流、管理等全方位能力大幅提升，整装启程。2015 年目标流水超10 亿。上市公司对新团队激励力度非常大，一季度各月流水稳定，我们判断4、5 月份起流水将再次进入上升通道，预计年内单月流水有可能破亿（年化流水超12 亿）。
    环保设备放量是大概率事件。钢厂、钢材加工中心是EPS 设备的两块市场。
    EPS 设备既符合环保要求，又提升产品品质，未来钢厂订单落地可以期待。
    除了销售设备之外，我们认为公司亦可以通过投资设备成立钢加中心开拓服务市场。国产化产能建设稳步推进，预计2015 年下半年开始交付订单。未来产量提升后单台权益利润有望接近400 万人民币，该业务未来年利润贡献超1 亿。
    产业基金继续外延布局。公司前期已经投资上海语镜（微密WEME）。产业基金资金到位后，将继续推进公司在汽车保险金融，以及其他汽车相关领域的布局。因此，公司外延投资仍可以期待。
    钢轮业务未来三年高速增长。钢轮业务已经顺利走上中高端化的路径，合资品牌配套有望继续突破，2015-2017 年确定性高增长，主业未来年利润有望超过3 亿。
    目标市值140 亿，维持“买入”评级。我们认为公司后市场将进入快速增长通道，环保设备新业务盈利能力强，外延布局继续推进，展望未来公司百亿市值有强支撑。基于2015-2016 年钢轮产能增加350 万/400 万只，EPS 销售10/20 台，特维轮年亏损额3000万的假设，预计2015-2016 年归属母公司股东净利润分别1.52 亿、3.08 亿（维持，每股收益0.75、1.51 元），对应2015-2016 年PE 水平63、31 倍。按照分部估值，参考唯品会4.5 倍PS 给予特维轮估值54 亿，环保设备40 亿（40 倍PE），钢轮45 亿（15 倍PE），我们给予公司短期目标市值140 亿（目标价68.9 元），对应45%空间，维持“买入”评级！