投资要点：
    首次覆盖给予“增持”评级，目标价 139 元。与市场只注意到焦点科技在教育信息化方面拥有Studyfun 畅销终端的认识不同，我们认为，公司定位教育互联网的数据平台企业，基于大数据的评测、互动和服务推送才是公司的核心竞争力所在。公司主业B2B 寻求转型，同时借助点学产品Studyfun 抢滩入口，在软件研发和数字教学领域技术优势明显。保守预计公司2014-2016 年净利润分别为1.2/1.64/1.98 亿元，对应EPS 为1.02/1.39/1.68 元。参考A 股在线教育可比公司2015年109 倍的平均市盈率，我们给予焦点科技139 元的目标价（100
    1.39元），“增持”评级。
    明星产品StudyFun 抢滩教育互联网入口。鉴于外贸行情景气下行，目前公司B2B 主营正在积极寻求转型，而旗下两家专业教育子公司打通了外贸领域的线上线下培训和咨询，为B2B 平台“中国制造网”、“百卓网”的增值服务提供支撑。另外，公司以推广明星产品StudyFun为切入点，实现了教育管理、教学授课、学习评估以及三维互动的数据化，我们认为公司具备成为数据平台的潜力。
    立足学校资源，实现“云+数据+终端+应用”的在线教育模式落地。
    焦点科技通过StudyFun 实时互动点学系统，已经获得多家教育机构、两岸及海外政府的认可，基于学生课堂反馈、考试成绩等数据，将为自动评估和后续个性化辅导提供数据基础，从而打开四维一体的互联网教育新商业模式。
    催化剂：公司围绕教育产业实现内生和外延的并行发展。
    核心风险：公司新布局业务发展进度低于预期。