市国资委、市政府、省国资委对本次定增都给予了很大支持，增发推进比较顺利。得益于混改，公司内部机制得以激活，在行业比较困难的情况下，老白干去年收入增长17%，在白酒上市公司中处于前列。
    目标成为区域强势品牌，力争进入行业前10 名：公司在冀南称王，冀北仍有空间。过去的地产酒竞争对手已经被压制，现在面临洋河、老窖甚至古井等新对手的侵入。未来将实现河北深度化，打下保定、唐山市场；同时坚持天津、河南等环河北市场的开发，成为区域强势品牌，从目前13、14 名的位置进入前10，实现超过40 亿的收入，进入白酒第一阵营。
    利用行业调整加速赶超，逐渐提高利润率：
    加大广告和品牌塑造力度：近两年行业调整，多数白酒企业大幅缩减了广告预算，公司反而趁机加大广告投放，在央视、河南、河北、天津地方台加大投入，更容易加深消费者印象，品牌推广效果更好，有利于长期品牌竞争力的建立。
    产品结构继续升级：公司从09 年开始培育“十八酒坊”高端品牌，目前约40%的收入来自于“十八酒坊”，09 年至今毛利率大幅提高22pct，未来还有进一步提高空间。
    出现大单品将是利润率提高的标志：公司被诟病的产品线过长，根源在于品牌拉力弱，过于依赖经销商，因此开发品牌太多。未来随着品牌力提高和话语权增强，品牌清理是可预见的。而最终推出1-2款大单品，将极大节约生产和营销成本，利润率会迎来快速上升期。
    盈利预测及投资建议：预计 15-17 年收入分别为25 亿、30.2 亿和36.9 亿，YOY18.7%、20.5%和22.4%；归母净利润1.16 亿、2.05亿和3.05 亿，YOY97%、76%和49%；EPS 0.83 元、1.46 元和2.18元。看好混改对公司的激励，对标古井贡的收入和市值水平，维持“买入”评级与增发摊薄后57-68 元目标价。