公司14 年单季度EPS 分别为0.14 元、0.17 元、0.18 元和0.19 元。
    14 年火电利用小时同比仅降1.7%
    2014 年公司完成发售电量分别为1801 和1687 亿千瓦时，同比分别均增加2.7%。14 年实现发电利用小时为4912 小时（同比减少4.2%），其中燃煤发电机组利用小时为5381 小时（同比减少1.7%），远好于行业平均。供电煤耗305.8 克/千瓦时，同比减少1%。公司计划15 年完成发电量1830亿千瓦时，同比增加1.6%。
    公司内生增长较好，集团资产注入空间较大
    公司内生增长较好，截止2014 年末，公司核准及在建机组规模合计达817万千瓦。预计15 年公司计划投产机组规模在200 万千瓦左右，其中朔州热电分公司项目（两台30 万千瓦热电联产机组）、龙游热电公司项目（两台20 万千瓦燃气机组）以及宁夏、山东、河北地区风电项目（50-60 万千瓦）有望优先投产。
    目前集团尚有约4000 万千瓦燃煤发电以及1000 万水电机组，未来也有望逐步注入上市公司体内。（预计预计每次注入资产规模在500 万千瓦左右，滚动7-8 次完成）。
    预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.797 元、0.825 元和0.978 元。公司内生增长较好，集团资产注入空间较大，给予公司“谨慎增持”评级。
    风险提示：电价和利用小时下滑幅度超预期。